金字火腿3亿跨界芯片：老字号的“豪赌”与转型迷局

一、一笔投资引发的跨界热议

日前，浙江省老字号、“火腿第一股”金字火腿发布公告，宣布向杭州中晟微电子公司投资3亿元，获取后者不超过20%的股权。消息一出，市场迅速反应——芯片和AI概念吸引大量资金涌入，金字火腿股价很快触及涨停，9月24日市值最高达到102.5亿元。

这笔投资看似“风马牛不相及”：一边是主营火腿、香肠等传统肉制品的老字号，另一边是2019年创立的光通信芯片公司，主营产品应用于AI算力中心、云计算数据中心等场景。而中晟微电子2025年1 – 7月营收仅51万元，净亏损2037万元。这场跨界“联姻”背后，折射出金字火腿多年来的“跨界投资版图”与转型焦虑。

二、火腿主业的困境与挣扎

（一）从“火腿第一股”到业绩波动

金字火腿诞生于“中国火腿之乡”浙江金华，1994年由施延军创立。凭借小包装、减盐款等产品创新，它迅速成为行业领跑者，2010年在深交所挂牌上市，旗下“金字”“巴玛”两大品牌覆盖传统中式腌肉和高客单价欧式发酵肉制品。2021 – 2024年，“金字”连续四年排名金华火腿行业销量第一。

然而，火腿生意并不好做。从业绩看，公司呈现“V型波动”：2022 – 2024年营收分别为4.45亿元、3.14亿元、3.44亿元，归母净利润分别为4902.88万元、4006.3万元、6217.3万元；2025年上半年营收1.69亿元，同比下降14.73%，归母净利润2292万元，同比下降25.11%，三大主要渠道（电商、大客户流通、直营）收入均下滑。

（二）行业痛点与竞争压力

火腿行业深受“猪周期”影响，生猪出栏价与公司经营成本紧密挂钩；火腿风味依赖窖藏时间，对库存管理能力要求极高。消费端，年轻用户对火腿烹饪工艺和营养价值认知不足，需求增速放缓，品类陷入销量下降与价格下滑的困境。尽管金字火腿曾推出火腿冰淇淋、火腿八宝粥等创新产品，甚至开发电商独立站“巴玛商城”，但主业增长仍面临严峻挑战。

三、四处出击的跨界投资版图

（一）早期的多元化尝试

对金字火腿而言，跨界并非首次。2013年，它出资8775万元获得浙江创逸67.5%的股权，间接持有煤矿公司神宝能源1.15%的股份，进军矿业和稀土领域；2015年，出资1.2亿元成为浙江网商银行发起股东之一；2016年，收购私募机构中钰资本51%的股权，试图布局大健康领域，施延军曾表示要奠定“双主业发展”模式。

（二）易主后的持续“折腾”

尽管公司易主，但“跨界”基因未变。2023年，金字火腿斥资4亿元入股浙江银盾云科技，押注AI算力热点；2025年，新掌舵人福建商人郑庆昇上任后，设立两家半导体相关全资子公司，并主导了对中晟微电子的3亿元投资。中晟微电子虽连续入选“中国未来独角兽TOP100”和“杭州准独角兽企业”榜单，但当前营收微薄、亏损严重。

四、跨界投资的逻辑与风险

（一）捕捉产业风口的投资逻辑

金字火腿的投资风格灵活多变，四处出击捕捉最新产业风口。从矿业、金融到医疗健康、AI算力，再到如今的半导体芯片，其试图通过跨界投资寻找新的增长点，紧跟市场热点。

（二）投资结果的不确定性

业内人士认为，这笔投资结果取决于多方面因素：中晟微电子能否将技术转化为实际收益（商业化能力）、企业投后管理和风险管控是否到位、金字火腿自身是否具备足够管理能力，在“火腿 + 芯片”的“双主业”格局下实现资源协调与平衡发展。

五、老字号跨界：豪赌还是良药？

金字火腿的跨界投资并非孤例。同为老字号的莲花味精，曾因跨界算力租赁（采购330台英伟达H800服务器）实现业绩反转，2024年算力业务营收同比暴涨10447%，成为第二增长曲线；但也有诸多跨界投资以失败告终。福建七匹狼、养元饮品等品牌也常进行出人意料的投资，有人批评其“短视”“跟风”，也有人赞赏其“激流勇进”。

当主业发展不及预期时，“跨界投资”成为企业的无奈之选，但关键在于拿到新业务入场券后，是深耕已有经验还是盲目“追风口”“蹭热点”。金字火腿的3亿跨界投资，究竟是一场豪赌，还是转型良药，仍有待时间检验。