孙正义再掀投资风云：清仓英伟达押注OpenAI，是战略转移还是豪赌未来？

在科技投资领域，孙正义的一举一动向来备受瞩目。近期，随着软银二季度财报公布，一则重磅消息引发市场热议：孙正义清仓了英伟达，且是彻底清仓。这一决策发生在英伟达市值刚刚突破5万亿美元大关、被视为“AI基建核心”与“算力硬通货”的当下，着实令人费解。孙正义究竟在想什么？这背后又隐藏着怎样的投资逻辑与战略布局？

一、清仓英伟达：高位套现引质疑

财报显示，软银在第二季度结束后，于2025年10月出售了所持有的3210万股英伟达股份（包括其资产管理子公司持有的股份），套现58.3亿美元（约合人民币415亿元）。要知道，英伟达在AI时代如日中天，其市值突破5万亿美元，成为全球科技行业的领军者，潜力与价值有目共睹。此前，孙正义曾在2019年减持英伟达，后来被英伟达CEO黄仁勋调侃损失了2500亿美元投资回报。此次在AI热潮正盛时清仓英伟达，不免让人怀疑孙正义是否看到了AI泡沫，或是做出了其他战略考量。

二、All in OpenAI：资金流向与战略调整

（一）资金用途：为OpenAI投资筹资

软银首席财务官后藤芳光在财报说明会上透露，清仓英伟达之举与公司和OpenAI之间的合作有关。由于对OpenAI的投资规模较大，软银通过出售股票来筹集资金并加以运用。软银曾与OpenAI签订协议，承诺对后者进行最高达400亿美元的追加投资，实际投资额预计为300亿美元（扣除向共同投资者分派的100亿美元）。其中，首次100亿美元交割已于今年4月完成，25亿美元由共同投资者承担，75亿美元由软银愿景基金二期（SVF2）出资。随着OpenAI完成重组，接下来软银计划通过SVF2继续出资225亿美元，而这笔钱的一部分正是来自此次出售英伟达股票所得。

（二）投资重点转移：从硬件到应用交互层

结合软银财报和专业市场分析，孙正义此次清仓英伟达或许代表着他正在重新调整AI战略。摩根士丹利分析师认为，孙正义并非逃离AI，而是换座位，即从硬件领域转向软件和模型层面。英伟达一直是AI硬件的代表，负责提供强大的算力支持，如同制造“铲子”的人；而OpenAI则专注于AI模型的开发与应用，如同运营“矿山”的人。软银认为，更大的机遇在于软件和模型层面，孙正义想要拥有这座“矿山”。软银即将进行的主要投资包括：对OpenAI的后续投资，计划于2025年12月进行；65亿美元收购美国无晶圆厂半导体公司Ampere，计划于2025年底前完成；54亿美元收购ABB机器人业务，计划于2026年中后期完成；投资Stargate项目，已明确确保总计5000亿美元/10吉瓦承诺的路径。这些投资方向显示出软银将投资重点从硬件转向了应用交互层。

（三）OpenAI上市预期：潜在回报可观

OpenAI大概率很快就要IPO了。当初软银批准对OpenAI剩余的225亿美元投资，条件就是OpenAI要在年底前完成重组，为上市铺平道路。上个月底，OpenAI确实完成了资本结构重组，这意味着IPO指日可待。一旦OpenAI顺利上市，孙正义的这笔投资无疑将从多个层面收获回报，这也是他重押OpenAI的重要原因之一。

三、历史重演：再次清仓英伟达的遗憾

这并非孙正义第一次清仓英伟达。2017年，软银以40亿美元买入英伟达近5%股份，成为其大股东之一。但仅到了2019年，他就选择套现36亿美元清空全部持股，当时英伟达的市值也处于持续飙升中。当时软银正面临WeWork上市失败等一系列投资失利带来的巨大财务压力，抛售英伟达是为了稳定自身财务状况、安抚投资者。后来，英伟达市值一路攀升，孙正义的这一决策被英伟达CEO黄仁勋调侃，他自己也直言“很后悔卖掉英伟达股票”。按照测算，孙正义在2019年以36亿美元清仓的股票如果放到现在，价值约为2500亿美元。如今，孙正义在AI最火的时候再次清仓英伟达，多年后他是否会再次后悔，成为了市场关注的焦点。

四、孙正义的投资风格：高风险与高回报

孙正义的大胆清仓英伟达转而重押OpenAI的做法，确实很符合他的个人风格。纵观他的投资生涯，高风险、高回报、大手笔一直是其最鲜明的标签。2000年，正值互联网泡沫时期，孙正义力排众议向阿里巴巴投资了2000万美元，而且据说这笔投资是在与马云会面仅六分钟之后就做出的。到2020年，这笔投资最终价值1500亿美元，让他“一战成名”。此外，他还大胆投资了Uber、WeWork等一众明星企业，虽然其中有WeWork这样的惨痛教训，但都体现了他敢于在时代浪潮尖上下重注的激进风格。然而，孙正义也明白，他可能再也无法复制投资阿里巴巴的奇迹，他也常把投资成功归功于“运气”。

五、未来展望：检验眼光的关键时刻

孙正义此次清仓英伟达押注OpenAI的结果虽难预料，但这无疑是对他投资眼光的又一次重大考验。OpenAI在AI领域具有巨大的发展潜力，若能成功上市并取得良好发展，孙正义有望获得丰厚回报；但如果OpenAI发展不及预期，或AI行业发展出现重大变化，孙正义的投资也可能面临风险。无论如何，孙正义的这一决策都将在科技投资史上留下浓墨重彩的一笔，而他与山姆·奥特曼和OpenAI的故事，也将成为未来科技界关注的焦点。