极氪闪电退市：吉利新能源战略的”诺曼底登陆”

2025年5月7日，一场震惊资本市场的”闪电战”在纽约上演。吉利汽车突然宣布以每股25.66美元的价格私有化极氪汽车剩余34.3%股份，这个一年前才以”史上最快IPO”登陆纽交所的造车新贵，即将完成从上市到退市的惊人转身。

一、资本市场的”快闪”表演

极氪的资本故事堪称一部快节奏的商业大片。2021年7月诞生，8月即获宁德时代、哔哩哔哩等明星资本加持；2022年底启动IPO，2024年5月登陆纽交所募资52亿美元；上市仅一年，却又突然宣布退市。这种”上市-退市”的闪电操作，在新能源汽车行业实属罕见。

资本市场用脚投票的数据更为残酷：上市首日股价冲高至28.26美元后便持续阴跌，最低探至13美元，长期低于发行价。截至退市公告前，极氪市值仅65亿美元，较巅峰时期缩水近30%。

二、财务困局的”三重门”

极氪退市背后，是难以掩饰的经营困境：

1. 输血依赖症：资产负债率高达131%，固定资产占比不足10%，生产线、三电技术严重依赖吉利输血。这种”轻资产”模式在资本狂热期被视为优势，在估值回调时却成为致命伤。
2. 爆款魔咒：极氪001曾创下月销1.4万辆的辉煌，但2025年销量断崖式下跌至不足3000辆。在小米SU7、小鹏P7等竞品围攻下，极氪产品迭代明显乏力。2025年前4月，其15%的销量跌幅成为吉利系唯一负增长品牌。
3. 盈利迷途：2020-2024年，极氪营收从31.85亿飙升至759.1亿，但亏损窟窿同步扩大，四年累计净亏270亿元。这种”越卖越亏”的怪圈，彻底击碎了资本市场耐心。

三、吉利的新能源”诺曼底计划”

极氪退市绝非终点，而是吉利新能源战略的关键转折。李书福正在下一盘大棋：

品牌矩阵重构：

• 极氪（45万+）：退市后专注研发旗舰SUV 9X与超级混动车型
• 领克（25-35万）：通过控股整合强化插混SUV产品线
• 银河（15-25万）：主攻大众市场实现规模化

技术护城河建设：私有化后，吉利可将沃尔沃的SPA2平台、自动驾驶技术更自由地注入极氪，避免上市公司的信息披露约束。

资本腾挪空间：摆脱股价波动干扰，更灵活地进行战略投资。22.37亿美元的私有化代价虽会使吉利资产负债率承压，但也获得了绝对掌控权。

四、地缘政治的隐藏剧本

在中美科技博弈背景下，极氪的退市还暗含更深层考量：

1. 规避《外国公司问责法案》等监管风险
2. 减少技术路线等核心信息的强制披露
3. 为未来可能回归A股或港股预留空间

这场”闪电退市”犹如新能源汽车行业的”诺曼底登陆”，既是战略撤退，更是为新一轮进攻积蓄力量。2008年吉利”蛇吞象”收购沃尔沃的传奇能否重演？答案将在未来24个月揭晓。但可以确定的是，全球新能源汽车的竞赛已进入深水区，资本游戏的规则正在被改写。