张传卫与明阳智能：出海掘金、多元布局与破局重生之路

一、重磅出海：15亿英镑砸向英国，剑指全球海上风电高地

9月12日晚间，张传卫掌舵的明阳智能抛出一则重磅公告——拟投资15亿英镑（折合人民币超140亿元），在英国苏格兰建设首个全产业链一体化风电机组制造基地。该项目分三期推进：首期（2028年底首批投产）建设风电机舱与叶片制造厂；二期扩建生产线，加速英国漂浮式风电技术规模化生产；三期扩展至控制系统、电子设备等关键部件制造。资金来源为明阳智能自有及自筹资金。

（一）战略深意：国际化布局的关键落子

张传卫一直深耕海上与海外两大市场，此次投资是其推进国际化战略的重要一步。上半年，明阳智能新增海外订单1.68GW，此次英国项目落地，不仅能就近服务欧洲市场，更有望打造服务于英国、欧洲及其他非亚洲市场的海上风电中心，推动公司成为全球海上风电产业核心参与者。明阳智能已与英国政府、苏格兰政府及国家能源公司、国家财富基金等多方深入磋商，足见其筹备之充分。

（二）技术底气：漂浮式风电关键技术突破

明阳智能自主研发的MySE7.25MW漂浮式海上风机，攻克了离岸100公里、水深100米深水区作业难题。此次在英国设厂，将加速该技术的商业化进程，通过本地化生产和服务体系，强化在全球漂浮式风电领域的竞争力。

二、多元开拓：从“风光储氢”到电站运营，寻找新增量

（一）“风光储氢”一体化布局

张传卫瞄准“风光储氢”一体化，通过“绿电制氢 – 储氢发电”实现跨季储能。8月上旬，明阳智能参与的全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范工程在内蒙古鄂尔多斯开工，利用风电、光伏电解水制绿氢，再通过燃气轮机转化为稳定零碳电力，为新能源消纳提供新路径。

（二）电站业务：后市场潜力待挖

张传卫以“开发一批、建设一批、转让一批”模式滚动开发新能源电站，上半年在运营装机容量2.12GW，在建3.99GW，电站产品销售收入31.4亿元（超2024年全年）、发电业务收入7.57亿元。虽目前电站业务仅占总收入两成，但通过公募REITs等外部融资推动规模化盈利，且管理层正探索资产证券化，适时转让部分风电项目股权以提高灵活性。

（三）新兴领域：数据中心绿电配置

明阳智能还拓展光伏、储能等业务，并探索为数据中心配置绿电项目，如张家口明阳察北阿里巴巴数据中心项目，拟装机容量200MW并配套储能系统，开辟新的业务增长点。

三、破局重生：盈利承压下的修复之路

（一）增收不增利：行业与成本之困

2025年上半年，明阳智能收入171.4亿元（同比增长45.3%），但利润下滑至6.1亿元。主要原因包括行业价格内卷（2024年风机及相关配件销售业务毛利率为 – 0.46%，同比降3.61个百分点）、前期成本压力等。不过，随着下游需求增加（上半年售出风机8.1GW，新增订单13.39GW），国内陆风机组中标均价回暖至1552元/kW（较去年提升9%），风电整机商盈利能力有望在一年内修复。

（二）负债与资产调整：轻装上阵

风电是重资产行业，明阳智能资产负债率长期超65%。2024年，张传卫出售开鲁明阳和奈曼旗明阳两家子公司股权，回笼超15亿元资金以缓解压力。尽管目前公司908亿资产规模，但2022年喊出的“三个千亿”目标（千亿销售、千亿市值、千亿产值）仍有差距——当前两上市公司市值约560亿元，年营收不足400亿，在《2025胡润全球富豪榜》上张传卫家族财富回落至130亿元。

四、掌舵者张传卫：一线奋战与雄心不息

63岁的张传卫常年在业务一线奔波，10月12日白天接待诺贝尔物理学奖获得者朱棣文，晚上便公布英国投资大计划。他频繁出差开拓海外市场，足迹遍布德国、巴西、意大利等地，7月还远赴伦敦与英国章鱼能源达成陆上风电合作。尽管面临盈利修复、市值回升等挑战，但张传卫凭借技术积累与全球化布局，正带领明阳智能从艰难时刻中走出，向着全球海上风电领导者的目标大步迈进。