孚日股份“锂想”泡沫：从八连板狂欢到基本面拷问

一、股价“过山车”：从八连板到“见光死”的戏剧性反转

11月的A股市场，孚日集团股份有限公司（下称“孚日股份”）的股价走势堪称一场极致的资本狂欢与冷静反思的拉锯战。11月6日至11月17日，孚日股份股价如同坐上火箭，连续八个交易日涨停，累计涨幅高达114.50%，总市值一举突破120亿元大关，达到120.41亿元。技术图表上，一根根几乎垂直上升的K线，配合多数时间的一字封板，将市场对这只“跨界新能源”概念股的炒作热情推向高潮——即便多数交易日一字涨停，换手率仍逐步攀升，足见资金博弈之激烈。

然而，这场狂欢在11月18日急转直下。开盘涨停后，股价半小时内迅速翻绿，最终收跌2.04%，全天振幅高达14.54%，放出历史天量。截至收盘，股价定格在12.46元/股，仿佛一夜之间，资本市场的“宠儿”被打回原形。

二、炒作逻辑：锂电概念与荒诞传言的“双簧戏”

（一）锂电转型：传统家纺的“新能源故事”

孚日股份的主业是家纺，但其股价暴涨的导火索，源自2021年的一次跨界布局——通过子公司孚日新能源切入锂电池电解液添加剂领域，投资建设年产10000吨VC（碳酸亚乙烯酯）项目。在锂电行业2025年出现复苏迹象的背景下，市场资金开始挖掘“转型新能源”的标的，孚日股份的这一动作被包装成“传统企业转型典型案例”，成为炒作的核心由头。

更直接的催化剂出现在11月4日。公司在互动平台披露，已形成4万吨氯代碳酸乙烯酯（CEC）和1万吨VC精制产能，而此时VC价格自9月以来暴涨超50%。供需两端的“利好”叠加，彻底点燃了资金的炒作热情：市场认为孚日股份将受益于锂电材料涨价与产能释放，业绩有望迎来爆发式增长。

（二）荒诞传言：抗日概念的“离谱助攻”

如果说锂电概念尚有一丝逻辑支撑，那么网络上流传的“抗日概念股”传言则完全是荒诞闹剧。一张伪造的公司公告截图在社交平台广泛传播，截图中赫然写着“目前没有俘虏日军计划”的离谱内容。这一明显违背常识的恶搞，却在股价暴涨的狂热氛围中被部分投资者当真，进一步放大了市场的投机情绪——当理性分析让位于“博傻”心态，股价的上涨已与基本面彻底脱钩。

三、泡沫破裂：两大概念相继“见光死”

（一）锂电预期被“打脸”

11月11日晚间，孚日股份紧急发布股价异常波动公告，明确提示“下游锂电行业恢复仍面临不确定性，孚日新能源仍面临亏损风险”。数据显示，子公司孚日新能源前三季度净利润亏损3032万元，较2024年同期亏损扩大27%。五日后（11月16日），公司再度公告称“孚日新能源暂无扩产计划”，彻底击碎了市场对其产能扩张、业绩爆发的预期。

（二）财务数据暴露真实困境

随着概念光环褪去，孚日股份的真实基本面浮出水面：

业绩疲软：2025年前三季度，公司营收38.41亿元，同比下降4.45%；净利润2.96亿元，同比下降12.05%；扣非净利润更是暴跌57.51%，创下2018年以来最差季度表现。
资金链紧绷：截至三季度末，货币资金5.54亿元（较年初减少33%），但短期借款高达11.24亿元，一年内到期非流动负债4.63亿元，货币资金远无法覆盖短期债务。
偿债能力下滑：流动比率1.19（2024年同期1.26）、速动比率0.66（2024年同期0.72），均呈下降趋势，短期偿债压力凸显。
资产隐患：应收账款8.27亿元、存货10.61亿元，合计占当季营收近五成、净利润约6倍；商誉1.44亿元，若新能源业务持续亏损，可能面临减值风险。

四、跨界困局：两次转型的“折戟与挣扎”

（一）第一次跨界：光伏梦碎

孚日股份的转型基因并非首次显现。2008年全球金融危机期间，纺织行业外需疲软、原材料涨价，公司曾跨界进入光伏领域，布局CIGSSe薄膜太阳电池组件和晶体硅太阳电池组件生产。2010年，该项目实现净利润1745万元，占公司当年总利润的12%，成为短暂的“高光时刻”。但好景不长，欧美“双反”调查落地后，光伏产品价格暴跌70%，埃孚光伏于2014年彻底停产，第一次跨界以失败告终。

（二）第二次跨界：锂电“雷声大雨点小”

十年后，孚日股份再次启动跨界，瞄准新能源赛道中的锂电材料领域，采取“家纺+新材料”双主业战略。2021年，子公司孚日新能源投资建设锂电池电解液添加剂项目，目前已形成一定产能。但与十年前光伏业务快速贡献利润不同，此次跨界并未让公司摆脱对家纺主业的依赖——2025年半年报显示，新材料业务营收占比不足10%，核心收入仍来自家纺产品销售。

更关键的是，新能源业务尚未实现盈利（前三季度亏损3032万元），且与头部企业的合作情况、研发投入等核心信息均未明确披露，市场对“转型故事”的信任基础本就薄弱。