下周市场核心看点：板块轮动验证、关键数据与全球风险交织

在周五风险资产反弹后，下周市场将进入“验证期”与“数据密集期”，核心关注点围绕板块轮动的持续性、关键经济数据的指引、全球政策与地缘风险的边际变化展开。以下从五大维度梳理下周市场核心逻辑：

近期美股软件板块（标普500软件与服务指数一周多暴跌15%）与道指（周期股+英伟达推动首破5万点）的剧烈分化，成为市场焦点。德意志银行警告：科技板块的持续疲软可能拖累大盘，而软件公司的财报将是验证抛售合理性的关键。

下周公布财报的Unity、AppLovin、Robinhood等公司，正处于“AI应用变现能力”与“宏观经济敏感度”的双重考验中：

关键信号：若这些公司财报不及预期且管理层下调指引，可能强化“软件板块估值泡沫破裂”的共识；若业绩韧性强（如AI工具付费率提升），则抛售可能是短期情绪宣泄。

思科（网络设备）、应用材料（半导体设备）等“AI基础设施供应商”的财报，将揭示AI算力需求的真实强度：

若AI产业链公司释放“需求持续超预期”的信号，可能重新激活科技板块；反之，若需求放缓，科技股的弱势或延续。

因美国政府短暂“停摆”，下周三（非农）与周五（CPI）数据扎堆公布，市场将面临“双重冲击”。

市场预期：1月非农就业增长6-8万（前值33.6万），若低于6万，可能点燃“美联储3月降息”的讨论（当前CME利率期货显示3月降息概率约30%）。
年度修正：劳工部将对2023年3月至2024年3月的就业数据进行回溯调整，可能挤掉“最多100万”的统计水分（如兼职与全职重复计算）。若修正后就业增长显著低于此前公布值，将强化“劳动力市场降温”的判断。

市场预期1月CPI同比3.0%（前值3.4%），核心CPI同比3.7%（前值3.9%）。若数据低于预期，可能缓解“美联储维持高利率”的担忧；若核心CPI仍顽固（如住房成本未如期回落），则降息预期将被推迟。

下周中国将公布1月通胀（CPI/PPI）与货币供应数据（M2、社融）：

特殊时点：下周五（2月9日）为中国农历除夕，A股休市至2月24日，节前资金可能趋于谨慎，但政策利好或推动“红包行情”。

本周日（2月11日）日本众议院大选结果将揭晓，市场关注焦点是高债务下的财政与货币政策走向：

当前日本债务占GDP比重超260%，若保守派（如自民党）继续执政，可能延续“财政整顿+宽松货币”的平衡策略；若左翼政党上台，或推动“加税+扩大福利”的激进政策，引发国债抛售（日元贬值压力）。
对日股（如东证指数）与日元的影响：若选举结果稳定，日股或受益于“政策连续性”；若财政风险升温，日元可能跌破150关口，日股面临外资流出压力。