OYO：从印度廉价酒店革命到全球资本博弈的起伏之路

一、崛起：印度廉价酒店的“标准化救世主”

（一）创业灵感：共享经济缝隙中的蓝海

19岁的印度小伙瑞提什·阿加瓦尔（Ritesh Agarwal，中文名李泰熙）在跑遍印度各地、住遍廉价酒店和小旅馆后，发现了一个被忽视的市场——印度90%的酒店是100间客房以下的小型住宿设施，但大型酒店集团鲜少涉足，这些不知名的快捷酒店、廉价旅馆环境参差不齐，住客也渴望有类似Airbnb的标准化体验。彼时，Airbnb和Uber等共享经济模式主打中高端客户群，而印度大量低收入人群和背包客需要的是“印度版Airbnb”，即针对廉价住宿的整合与升级。

（二）模式创新：轻资产加盟与标准化改造

李泰熙创立的OYO并不直接持有酒店，而是通过加盟模式拓展规模。他从改造古尔冈一家只有14个房间的酒店起步，将其中11间打造成提供干净床单、热水和免费WiFi的OYO Rooms。此后，他不断获得资金支持，将这种模式复制到印度各地的非品牌“单体酒店”（位于三四线城市、名气有限、入住率不足50%的小酒店）。OYO采用“软加盟”方式，基本不收取加盟费，仅通过酒店收入进行不超过10%的佣金分账。加盟后，OYO会对酒店进行统一的外墙、前台、房间等改造，增加品牌辨识度。对于小旅馆和廉价酒店来说，加盟后入住率从原本的25%提升到65% – 70%，这种模式精准击中了印度酒店市场缺乏标准化和连锁化的痛点，让“无品牌、无标准、无渠道”的廉价住宿有了新的生机。

（三）印度辉煌：成为经济型酒店预订巨头

七年后，OYO成为印度最大的经济型酒店预订平台，让印度人体验到了互联网与经济型酒店结合的便利，“OYO红”成为印度街头巷尾的常见标识，彻底改变了印度廉价酒店的形象，成为印度酒店行业的领军品牌。

二、折戟：中国市场扩张的“滑铁卢”

（一）激进扩张：速度与规模的狂欢

2017年底，OYO进入中国市场，延续了其在印度的快速扩张策略。李泰熙将中国市场视为与印度平行的重要战场，OYO以“每3小时开一家新店”的速度，在20个月内迅速覆盖300多个城市，加盟1万多家门店，规模远超如家、汉庭和7天等老牌经济型酒店的总和。其酒店价格低至29元/晚，通过堆积优惠活动吸引新用户，迅速打开市场。

（二）模式隐患：松散加盟与运营漏洞

OYO在中国的加盟条件极为宽松，不收加盟费、不需大量装修，只需上交不到5% – 8%的营收作为佣金。这种松散的约定关系虽然在初期吸引了大量廉价酒店加盟，但也埋下了后续运营的隐患。OYO拥有一套价格调试体系，先调低酒店入住价格吸引流量，再慢慢涨价，但低价吸引来的客人素质不一，清理成本和损耗水平高，价格回归正常后，习惯了超低价的顾客大幅减少。

此外，OYO中国的运营模式也存在问题。早期采用1.0模式，总部和酒店只有比例佣金抽取关系；后来推出2.0模式，采用“保底收益 + 分成”策略，承诺若商家未达到保底金额会补偿差距收入，但实际上很多酒店业主称收不到差额补偿。OYO与小酒店业主之间的关系从合作变成矛盾丛生，其目标明确的“下沉市场”策略虽然吸引了大量廉价酒店，但也因运营能力不足和盈利模式不清晰，导致后续问题频发。

（三）败退结局：市场份额锐减与退出中国

2020年中，OYO中国持续震荡，高管相继离职，与小酒店业主的关系恶化。作为印度首个向中国输出的互联网企业，OYO未能走出盈利道路，还遭遇了国内OTA平台和传统酒店的抗衡。到2021年，OYO在华门店逐渐缩水，与巅峰期少了近90%，曾经的2.0保底模式也全面转向无保底模式。同年7月，李泰熙公开表示将业务发展重点放在印度、东南亚和欧洲市场，正式退出中国市场。

三、重生：全球市场的调整与上市博弈

（一）市场洞察：单体酒店的庞大需求

尽管在中国市场失利，但OYO前首席运营官施振康指出，中国存在大量客房数小于80间的中小物业，它们有升级需求，但传统连锁酒店品牌很少关注。OYO签约的接近2万家酒店里，64%的业主是跨界人士，一半以上业主的酒店收入低于总收入50%，66%的加盟酒店平均房价不过百。这些“散客”群体（求医、求学、备考、熬夜看球等）规模庞大，OYO解决了他们对于低价、便捷住宿的需求，也揭示了单体酒店市场的巨大潜力。

（二）全球拓展：欧美市场与战略联盟

OYO将目光投向全球市场，近年来在欧美市场积极布局。它收购了阿姆斯特丹度假酒店Leisure Group、买下美国猫头鹰赌场酒店，通过这些收购，OYO度假屋业务的佣金收入从394万美元提升到约9494万美元。四年前，OYO还与微软达成战略联盟，打造“下一代旅游、酒店产品和技术”，提升品牌的技术实力和竞争力。

（三）上市冲刺：资本压力与品牌重塑

OYO的目标市值为80亿美元（约572亿人民币），上市成为其重要的战略目标。一方面，李泰熙有一笔3.83亿美元的债务即将到期，债权人要求偿还，但如果OYO能在今年实现IPO，将有机会延迟到2027年偿还。另一方面，OYO近年来不断提高品牌影响力，在欧美市场的收购和与微软的合作都是为了“重塑品牌”。2024财年第二季度，OYO首次实现公司季度盈利，税后利润超过1360万元，全年盈利进一步扩大，净利润为62.3亿卢比（约合人民币5亿元），这为其上市增添了砝码。然而，不断靠融资和想象力支撑起来的“廉价酒店之王”神话，能否在资本市场获得认可，仍面临诸多挑战。

OYO的故事是一部从印度廉价酒店革命起步，到中国市场折戟，再到全球市场调整与上市博弈的起伏史。它既展示了创新商业模式在特定市场的巨大潜力，也揭示了快速扩张和模式缺陷带来的风险。未来，OYO能否成功上市并重塑品牌，在全球酒店市场继续书写传奇，值得持续关注。