人民币中间价破7.2，未来走势是涨是跌？

中间价突破7.2后，人民币后续走势受多重因素影响，存在不确定性，但总体呈现贬值压力与政策调控的博弈特征。

一、近期走势分析

1. 贬值压力加剧
   2025年4月8日，人民币对美元汇率中间价报7.2038，较前一交易日调贬58个基点，首次突破7.2关键点位。离岸人民币对美元盘中跌至7.35附近的2%区间上限，显示出市场对人民币贬值的预期增强。
2. 市场情绪与外部因素
   • 关税冲击：美国对华关税政策升级，导致市场避险情绪升温，推动美元走强。
   • 美元指数反弹：美元指数回升至103上方，欧元和英镑大幅回落，进一步加剧人民币贬值压力。
   • 股市波动：亚太和欧洲股市大跌，恐慌指数VIX处于疫情以来最高水平，资金流向美元资产。
3. 政策调控力度
   尽管中间价突破7.2，但央行逆周期因子调节幅度仍高达近1500点，表明政策层对汇率波动的容忍度有限。若市场出现大量建立美元对离岸人民币的空头头寸，央行可能加大干预力度。

二、未来走势展望

1. 关键观察指标
   • 中间价调整节奏：若中间价连续大幅单向调整，可能释放贬值信号；反之，若央行通过逆周期因子调节，汇率可能维持区间波动。
   • 在岸与离岸利差：若利差扩大，可能引发套利资金流动，加剧汇率波动。
2. 政策意图与市场博弈
   • 汇率稳定优先：央行可能通过CFETS一篮子货币指数释放贬值压力，同时保持人民币对美元相对稳定，防止市场情绪转弱和资本流出。
   • 弹性空间释放：若本周内人民币汇率继续突破7.35上限，可能意味着政策层选择释放汇率弹性；若守住该点位，则年内实质性突破概率较低。
3. 外部因素影响
   • 美联储政策：尽管市场押注美联储今年降息3-4次，但鲍威尔重申“不急于降息”，美元指数可能维持高位震荡，对人民币形成压制。
   • 贸易形势：年初至今有效关税上涨20%，出口和国际收支可能走弱，进一步加剧人民币贬值压力。

三、机构预测与风险提示

1. 机构观点
   • 高盛：预计CFETS人民币汇率指数可能跌至90（2019-2020年低点），以提升贸易竞争力。
   • 渣打：美元对人民币在第二季度可能重新测试7.30至7.35区间。
2. 风险提示
   • 亚洲新兴市场货币联动：韩元、新台币、泰铢和马来西亚林吉特等与人民币相关性高、对美国进口依赖度高的货币可能面临风险。
   • 资本流动压力：若人民币持续贬值，可能引发资本外流，加剧金融市场波动。

四、总结

当前人民币汇率处于关键节点，贬值压力与政策调控的博弈将持续。短期内，汇率可能维持区间波动，但需警惕外部风险传导。中长期来看，人民币走势将取决于政策意图、美联储政策及贸易形势的综合影响。投资者需密切关注央行政策信号及外部经济数据变化。