*ST长药深陷危机：财务造假立案与多重困境交织

2025年11月7日，ST长药（300391）发布公告称，公司当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，证监会决定对公司立案。若后续行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。这一立案决定，将ST长药推向了舆论的风口浪尖，而其背后隐藏的多重危机也逐渐浮出水面。

一、财务数据虚假记载，面临强制退市风险

财务数据的真实性是上市公司的基本底线，而*ST长药却因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案。这一行为严重违反了证券市场的法律法规，损害了投资者的合法权益。一旦后续经行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市，这意味着公司将失去在资本市场的上市地位，投资者手中的股票可能变得一文不值。

二、亏损与债务压力不断加剧

（一）净资产持续恶化

*ST长药的亏损与债务压力正不断加剧。2024年年度报告显示，公司期末净资产已为 – 4.33亿元，这一数据直接导致公司股票被实施退市风险警示。截至2025年第三季度末，公司净资产进一步跌至 – 6.43亿元，亏损程度持续扩大。净资产的持续恶化表明公司的资产状况越来越差，偿债能力也越来越弱。

（二）营业收入锐减

近三年*ST长药营业收入呈现出断崖式下跌的趋势。从2022年的16.15亿元，降至2023年的11.98亿元，2024年更是跌至1.12亿元，2025年前三季度仅实现收入1.05亿元。营业收入的锐减反映出公司的市场竞争力在不断下降，市场份额在不断缩小，公司的经营陷入了困境。

（三）亏损持续扩大

与营业收入锐减相对应的是，公司的亏损持续扩大。2025年前三季度同期亏损达2.1亿元，经营净现金流已连续3年为负，累计亏损数额巨大。持续的亏损使得公司的资金链越来越紧张，偿债能力越来越弱，公司的生存面临着严峻的挑战。

三、债务与诉讼问题突出

（一）有息负债与逾期债务

目前*ST长药存在大额有息负债11亿元，其中逾期有息债务达3.9亿元。高额的有息负债和逾期债务使得公司的财务费用不断增加，偿债压力越来越大。公司需要支付大量的利息和本金，这进一步加重了公司的资金负担，影响了公司的正常生产经营。

（二）诉讼与仲裁案件

公司及子公司卷入的诉讼、仲裁案件多达140起，涉案金额合计18.8亿元。这些诉讼和仲裁案件不仅会给公司带来巨大的经济损失，还会影响公司的声誉和形象。受纠纷影响，公司109个银行账户被冻结，占已开立银行账户总数的67.70%，这对其日常资金周转造成严重阻碍。银行账户被冻结使得公司无法正常进行资金的收付和调配，影响了公司的生产经营和资金周转。

（三）欠税问题

公司控股子公司长江星还存在1.2亿元的欠税未按时缴纳，未来能否在税务机关规定期限内完成补缴尚未可知。欠税问题不仅会给公司带来税务处罚的风险，还会影响公司的信用评级和声誉。税务机关可能会对公司的银行账户进行冻结、查封等强制执行措施，进一步加重公司的资金压力。

四、内控漏洞与违规操作

*ST长药的经营与资本层面均已陷入多重危机，其内控漏洞也不断暴露，多次发生违规操作且未履行信息披露义务。内控漏洞的存在使得公司的经营管理缺乏有效的监督和制约，容易导致违规操作和风险事件的发生。未履行信息披露义务则损害了投资者的知情权，影响了投资者对公司的信心。

五、投资者需充分评估风险

截至11月7日，*ST长药报3.45元/股，下跌0.58%，总市值为12.09亿元。在经营陷入困境的同时，*ST长药还面临着财务造假立案、强制退市、亏损与债务压力、债务与诉讼问题以及内控漏洞等多重危机。广大投资者应充分评估相关风险，谨慎做出投资决策。在投资过程中，投资者要密切关注公司的公告和动态，了解公司的经营状况和风险情况，避免因盲目投资而遭受损失。